Das US-Privatkundengeschäft startet mit einem bittersüßen Beigeschmack in den Mai. Der Verkauf der First Republic Bank an JP Morgan in einer am vergangenen Wochenende orchestrierten Notoperation hat die Nerven der Anleger einmal mehr blank gelegt. Das Verschwinden der dritten regionalen Einheit in den Vereinigten Staaten in weniger als zwei Monaten (SVB Financial and Signature Bank) hat nicht dazu beigetragen, das Bankenmisstrauen zu beseitigen. Wenn nicht ganz im Gegenteil, verbreiterte sich die Spur der Verluste, die der Sektor im März zu erleiden begann. Die Botschaften der Ruhe, die die Federal Reserve und die Regierung von Joe Biden über die Robustheit der Nationalbanken zu vermitteln versuchen, stehen im Gegensatz zu der Angst, die im Markt besteht, Opfer einer neuen Pleite zu werden, da Aktionäre und Anleihegläubiger dies nicht sind unter den Schutzschirm der FDIC fallen.
Investoren haben nicht gezögert, den Verkaufsauftrag zu aktivieren, bevor Ankündigungen oder Daten die Zahlungsfähigkeit regionaler Einheiten in Frage stellen, was dazu führt, dass dieses Segment des Bankwesens zur Achillesferse des US-Finanzsystems wird. Der S&P Regional Banks Select Industry Index korrigiert in diesem Jahr bereits um mehr als 38 %. Um sich ein Bild zu machen: Im gesamten Jahr 2022 – das für Aktien als das schlechteste Jahr seit Jahrzehnten gilt – schloss dieser Index mit roten Zahlen von weniger als 17 %, sodass er in etwas mehr als zwei Monaten die Verluste verdreifacht hat, seit ein Teil dieses Anstiegs aufgetreten ist zwischen März, April und der ersten Maiwoche.
Gegenwärtig handelt er auf ähnlichen Niveaus wie im September 2020, nachdem er sich bei 1.130 Punkten eingependelt und mehr als 50 % von den Allzeithochs korrigiert hat, die er im Januar 2022 vor der russischen Invasion in der Ukraine erreicht hatte. Von diesem Rückschlag wurden in den letzten Tagen mehr als 15 % verzeichnet, wobei der Schwerpunkt auf Pacwest und Western Alliance lag, die zu den neuen Opfern des Marktes geworden sind. Mit dem Waffenstillstand an diesem Freitag, in dem sie an der Börse mit Neubewertungen von 78,3 bzw. 49,2 % gesprengt wurden, ist die Wahrheit, dass sie ein paar Tage gelebt haben, um vergessen zu werden.
Der oben erwähnte Pacwest, der bereits beim vorherigen Erdbeben an den Aktienmärkten schwer bestraft wurde, hat einen Anstieg seiner Kapitalisierung von 3.272 Millionen Dollar Ende Februar auf 679 Millionen zum Börsenschluss an diesem Freitag erlebt und 541 Millionen an der Börse verloren in der letzten Woche. Diese Situation hat eine Bank, die vor dem Zusammenbruch an der Börse fast so viel wert war wie die Unicaja Banco, gezwungen, einen Notfallplan zu suchen, in dem der Verkauf an ein Wall-Street-Schwergewicht nicht ausgeschlossen ist. Im zweiten Fall, dessen Börsenbewertung Anfang März mehr als 8.100 Millionen betrug – vergleichbar mit der Größe von Sabadell –, sind mehr als 5.160 Millionen übrig geblieben (1.000 seit dem 28. April), was die Verkaufsgerüchte dementiert für den Weg
Aus einer Liste von fünf der 143 Unternehmen, aus denen der Index besteht, darunter Pacwest und Western Alliance, zusammen mit KeyCorp, Zions Bancorp und Comerica, steigt der gemeinsame Verlust an Marktkapitalisierung auf 24.000 Millionen der fast 4.500, die a entsprechen Woche. Obwohl diese Unternehmen als Privatkunden eingestuft werden, handelt es sich um Banken von beträchtlicher Größe, die ein größeres Vermögensvolumen verwalten als viele ihrer Pendants in Europa, so dass der Fall eines oder mehrerer von ihnen berücksichtigt werden muss, bevor die Folgen dies haben auslösen könnte
Die General Deposit Insurance Corporation (FDIC) hat bereits einen Vorschlag zur Reform des Deckungssystems vorgelegt, um den Schutz zu erweitern, und schlägt drei Optionen vor: Beibehaltung des derzeitigen Rahmens, aber Anhebung der Obergrenze von 250.000 USD pro Kunde; decken alle Einzahlungen unabhängig von der Höhe ab oder bieten je nach Kontotyp benutzerdefinierte Limits an. Ohne eine Entscheidung getroffen zu haben, entscheidet sich die Agentur für die dritte Option als die praktikabelste Maßnahme, da sie diejenige ist, die „den Zielen der FDIC am besten entspricht“. Bis heute steht dieser Körper bereits vor einer Lösegeldforderung in Höhe von 35.000 Millionen.
In jedem Fall handelt es sich lediglich um Empfehlungen, da der US-Kongress das letzte Wort hat und er vorerst nicht in die Rettungspakete für Anleihegläubiger oder Aktien aufgenommen wurde. Es sei auch darauf hingewiesen, dass es laut „Bloomberg“ unter seinen neuesten Ansätzen auch untersucht, kleinere Kreditgeber von der Bereitstellung zusätzlicher Finanzierungen zum Nachteil größerer Unternehmen auszunehmen. Wenn sie durchgeführt wird, wird die Zahlung für Unternehmen mit Vermögenswerten von weniger als 10.000 Millionen Dollar ausgenommen. Bis Ende 2022 liegen insgesamt bis zu 4.000 Unternehmen unter dieser Schwelle, eine Zahl, die jetzt möglicherweise höher liegt.
Das Problem der Banken hat zweierlei Maß. Einerseits hat der Anstieg der Zinssätze zu einer Abwertung seines Anleihenportfolios geführt, da der Anstieg der Papierrendite zu einem Rückgang seines Preises geführt hat, während der Sektor zögert, die Vergütung von Einlagen zu erhöhen . Dies hat dazu geführt, dass viele Kunden Geld von Banken abgehoben haben, es in Schwierigkeiten hatten, es an größere Unternehmen zu überweisen, oder es Investoren zugeteilt haben, die attraktive Renditen erzielen, wie z. B. Treasury Bills. Die Unternehmen gehen bereits davon aus, dass ihr Vorteil durch die geringere Kreditaktivität bedingt sein wird, insofern sie mehr Ressourcen einsetzen, um Kunden zurückzugewinnen.
„Die durch den Zusammenbruch der Silicon Valley Bank verursachte Krise ist noch nicht unter Kontrolle, und die immer noch hohe Inanspruchnahme der Liquiditätsfazilitäten der Federal Reserve zeigt, dass der Bankensektor leidet. Wir gehen davon aus, dass sich die Kreditbedingungen noch weiter stabilisieren werden, was den negativen Effekt der Zinserhöhung auf die Nachfrage noch verstärkt. Dadurch wird das BIP im zweiten Halbjahr schrumpfen und das Wachstum im Gesamtjahr auf 0,3 % begrenzen“, sagt Paolo Zanghieri, Senior Economist bei Generali Investments. Nach der Zinserhöhung um 25 Basispunkte an diesem Mittwoch, bis das Vertrauen in den Markt zurückkehrt, ist der Schlüssel, ob die „Beschleunigungen“ an diesem Freitag anhalten oder einfach einen Halt auf dem Weg darstellen.
