Nach der Veröffentlichung der Industrieproduktionsdaten vom Dezember 2022 (-0,7 % vs. Bloomberg-Konsens -0,1, m/m) haben wir das folgende Bild der Konjunkturzyklusleistung, gefolgt vom NBER Business Cycle Dating Committee sowie IHS Markit’s monatliches BIP:
Abbildung 1: Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft, NFP (dunkelblau), Bloomberg-Konsens vom 18. Januar (blau+), Beschäftigung im Zivilsektor (orange), Industrieproduktion (rot), persönliches Einkommen ohne Transfers im Jahr 2012 (grün), Herstellung und Verkauf in Ch.2012$ ( schwarz), Verbrauch in Ch.2012$ (hellblau) und monatliches BIP in Ch.2012$ (rosa), BIP (blaue Balken), alle Logs normalisiert auf 2021M11=0. Q3 Quelle: BLS, Federal Reserve, BEA, via FRED, IHS Markit (nee Macroeconomic Advisors) (Ausgabe 03.01.2023), Bloomberg (Stand 18.01.) und eigene Berechnungen.
Der Rückgang der Industrieproduktion war eine große negative Überraschung. Unter Berücksichtigung dieses und anderer Berichte senkte die Atlanta Fed ihre aktuelle Prognose für das vierte Quartal von 4,1 % gegenüber dem Vorquartal auf 3,5 %.
Figur 2: BIP (schwarz), Januar 2023 WSJ-Umfragedurchschnitt (blau), Oktober 2022 (gelb), GDPNow 1/18/23 (rotes Quadrat). Quelle: BEA 2022Q3 3. Ausgabe, WSJ (verschiedene), Federal Reserve Bank von Atlanta.
Trotz eines deutlichen Rückgangs der Industrieproduktion (man erinnere sich daran, dass sich der NBER BCDC auf die Lohn- und Gehaltsabrechnungen außerhalb der Landwirtschaft und das persönliche Einkommen abzüglich Transfers konzentriert) zeigt die Zählung der Fed von Atlanta im vierten Quartal immer noch ein positives BIP-Wachstum.
