Die Kluft zwischen den Analysten zu Grifols ist relevant. Das Unternehmen für Blutderivate ist auf die Titelseite des Ibex 35 gesprungen, nachdem Morgan Stanley seine Unterstützung für diesen Wert gezeigt hat und von „neutral“ auf „übergewichtet“ gewechselt ist. Diese kleine Geste für das amerikanische Unternehmen bedeutete einen großen Sprung für das katalanische Unternehmen, vor dem die Investoren nicht gezögert haben, Aktien zu kaufen. Obwohl die „Rallye“ am Mittwoch schließlich bei 1,3 % blieb, nachdem sie über 5 % erreicht hatte, hat die Wende des nordamerikanischen Giganten dazu beigetragen, den Aktionen der Gruppe von Blutprodukten einen gewissen Schub zu verleihen.
Das Kleingedruckte ist, dass es das Kursziel der letzten Überprüfung, die letzte Woche durchgeführt wurde, bei 14 Euro gehalten hat. Damit liegt er im unteren Bereich des Konsens, mit einem Wert, der praktisch weniger als halb so hoch ist wie bei anderen Analysehäusern wie Citi, die die Titel bei 30 Euro sehen. Gerade die unterschiedlichen Bewertungen von Grifols haben zu großen Meinungsverschiedenheiten unter den Analysten geführt und das durchschnittliche Kursziel, das auf 17,3 Euro festgelegt wurde, ungültig gemacht, eine Zahl, die mehr als 80 % höher ist als die 9,4, die an diesem Mittwoch zum Börsenschluss kam.
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Das Update war hinter CaixaBank BPI, die den Preis bei 18,5 mit einer positiven Meinung (Kaufen) hält, und Bestinver Securities (Halten), die eine zwölfmonatige Neubewertung über 40 % für möglich hält, bis zu 13,5 Euro. Das kurzfristig pessimistischste Haus ist jedoch Alantra, das die Aktie für zwölf Monate auf 12,92 Euro festlegt. Dagegen sind JB Capital Markets (18,4 Euro) und Banco Santander optimistischer (22,8 Euro), was eine hohe Heterogenität unter den Investmentbanken widerspiegelt.
Obwohl Analysten ihr Kursziel im letzten Jahr nach unten revidiert haben, um es dem Kurs anzupassen, sind die Empfehlungen nicht negativ. Wenn im Dezember 2021 fast 70 % den Kauf empfahlen und keine Verkaufsberatung hatten, hat es fünfzehn Monate später und mit einer Korrektur der Aktion von mehr als 40 % einen leichten Rückgang erfahren, wobei 62 % der Zustimmung dafür waren, den Wert einzubeziehen im Portfolio und mit 4% Wetten darauf, es loszuwerden.
Seine hohe Verschuldung, die Ende 2022 fast 9.200 Millionen betrug und damit vom 9-fachen auf das 7,1-fache des ebitda stieg, belastet den Hersteller von Blutplasma weiterhin, dessen Aktivitäten aufgrund der Pandemie ihn in Mitleidenschaft gezogen haben ernsthafte Schwierigkeiten. In diesem Sinne legt Thibault Boutherin, der Analyst von Morgan Stanley, Kopf und Zahl von Grifols auf den Tisch. Während er die Bemühungen hervorhebt, die Verschuldung zu reduzieren, warnt er vor einer „depressiven“ Bewertung an der Börse, mit Aktien auf dem niedrigsten Stand seit fast einem Jahr. Dies hat zu einem leichten Rückgang seiner Attraktivität geführt, von fast 70 % Ende 2021 auf 62 % der Analysten, die es zum Kauf empfehlen, im Vergleich zu 4 %, die zum Verkauf raten, als vor etwas mehr als einem Jahr niemand dazu riet, es loszuwerden . .
Glanzmann muss Investoren überzeugen
Den Aufstieg von Thomas Glanzmann zum Präsidenten nach dem überstürzten Rücktritt von Steven F. Mayer aus „gesundheitlichen Gründen“ nach nur vier Monaten an der Spitze und einem unter den Marktprognosen liegenden Nettogewinn (208 Millionen, 10,4 Prozent mehr) im Jahr 2022 haben sie verarbeitet ein schwerer Schlag für seinen Preis, in dem ihm die Finanzkrise im März den Garaus machte. Nach diesen Gewitterwolken startet Grifols als eine der „roten Laternen“ des Ibex 35 und des SXDP-Gesundheitsindex mit einem Rückgang in der jährlichen Berechnung von 12 %. Der Buckel gewinnt an Relevanz, wenn man berücksichtigt, dass er vor der Ankündigung der Rotation an der Spitze Ende Februar zu den ausgewählten Unternehmen gehörte, die am meisten zulegten.
Von Bestinver Securities wurde bereits vor der Vorlage des Jahresabschlusses für das letzte Jahr darauf hingewiesen, dass das ebitda von 2023 durch den Verfassungsplan beeinträchtigt werden könnte, der Kosten in Höhe von 140 Millionen zu Lasten des ersten Quartals dieses Jahres bringen wird. mit der Erwartung, ab 2024 jährlich 400 Millionen Einsparungen zu erzielen. Davon werden knapp 100 Entlassungen in Spanien erwartet. Die ERE wurde jedoch nach einer Einigung mit den Gewerkschaften schließlich auf 52 Personen reduziert.
„Wir zweifeln nicht an Glanzmanns Fähigkeiten, aber Mayers Rücktritt nur vier Monate nach Amtsantritt bereitet uns Unbehagen“, so die Analystin der oben genannten Firma, Patricia Cifuentes. Zu den dringendsten Herausforderungen, denen sich der neue Auserwählte – ein Profil des Hauses mit umfassender Erfahrung im Blutproduktgeschäft – gegenübersieht, besteht darin, das Vertrauen des Marktes zu gewinnen, nachdem Moody’s das Rating des Unternehmens nach unten korrigiert hat. , was erreicht werden kann, wenn es das Ziel des Schuldenabbaus fortsetzt und die operativen Verbesserungsmaßnahmen erfolgreich umsetzt, was auch die Einstellung der weniger effizienten Plasmazentren beinhaltet.
